安信海外发布商榷敷陈称，首予耐世特(01316)“买入”评级，以为其将适合自动驾驶产业升级大波浪，成长为线控转向龙头企业。瞻望 24-26 年公司归母净利润离别为 1.3 亿、1.7 亿和 2.2 亿，同比增长 261%、31%和 29%，贪图价 7 港元。
安信海外主要不雅点如下：
百年企业，客户多元，居品矩阵完善。
耐世特于 1906 年在好意思国建造，于今已在汽车转向和能源传动系统率域发展超过百年。公司的居品包括电动助力转向(EPS)、转向管柱及中间轴(CIS)、能源传动系统(DL)、液压助力转向(HPS)、线控转向(SBW)、电入手(eDrive)及软件处理有贪图。公司的客户涵盖险些所有主流车企，如良马、比亚迪、长安汽车、福特汽车、通用汽车、雷诺、上汽通用五菱、丰田、环球、长城汽车、理思汽车、极氪等 60 余家客户，从区域来看，北好意思阛阓是公司的收入基石，中国阛阓发展迅猛，入手事迹增长。
线控转向中枢地方，适合产业升级大波浪。
线控转向 SBW 是电动助力转向 EPS 的进阶居品，立花里子合集与自动驾驶高度筹商。以耐世特为代表的头部 tier1 具备雄伟的工夫上风与先发上风。2022 上半年耐世特得回了一家位于德国的全球当先整车厂的线控转向的订单，订单总金额 20 亿好意思元，属于业内初度。咱们以为中国车企在自动驾驶上参预大，发展快，耐世特依然与多个自主品牌就线控转向达成商榷配合关系，翌日中国的线控转向订单会迟缓增加，并竣事交易化落地，鼓舞行业发展。
在手订单多，初度与特斯拉达成配合。
2023 年公司得回 61 亿好意思元订单，当中有多个订单具有里程碑式艳羡。2023 年上半年，公司得回了第二个线控转向订单，包括手控引申器、轮控引申器及软件集成系统。23 年下半年，公司初度得回全球电动车率领者的 EPS 订单。咱们意象耐世特依然得回特斯拉 Model Q 的北好意思订单，何况翌日有望加深配合，得回 Model Q 在欧洲与中国的订单。强劲的订单量和形状投产有望进一步拉动收入抓续增长。
国产港台风险教唆：行业竞争加重；价钱不足预期；中好意思贸易关系恶化。