行业复苏力度正在裁减【VNDS-7007】锝炵湡澶忋伄銇娿伆銇曘倱锝?鐔熷コ銇犮仯銇﹁倢瑕嬨仜銇椼仧銇ｃ仸銇勩亜銇栥倱銇椼倗，兆易革新事迹大增股价却创4个月新低

　　作家：魏华夏 

　　营收、净利润同比大幅增长，二季度的环比增速分辩约为68%和99%，存储芯片探讨龙头厂商兆易革新(603986.SH)的股价却碰到了当头棒喝。

　　受人人半导体景气度回暖，末端需求复苏，本年上半年，兆易革新的营收、净利润双双增长，扭转了通顺两年的营收净利润双双下滑场面，且二季度事迹增长提速彰着，净利润、扣非净利润分辩环比增长67.95%、99.25%。

　　但是，市集并不承情。8月21日，兆易革新股价收盘大跌6.61%，创下4月23日以来的阶段新低，总市值跌破500亿元。

　　周期景气度带动事迹增长

　　半年报炫夸，本年上半年，兆易革新罢了营收36.09亿元，同比增长21.69%，完灵活利润5.17亿元，同比增长53.88%，罢了扣非净利润4.73亿元，同比增长71.87%。

　　同期，该公司毛利率为38.16%，同比增长4.72个百分点，但较2021年和2022年毛利率约46%水平，仍有一定距离。

　　存储芯片是数字芯片的最大分类之一，其库存水位、价钱走势、供需样貌常被视为半导体周期景气度发扬的弊端方针。客岁四季度以来，受AI快速发展及降价去库存影响，存储市集需求运转反弹，并看守至现时，带动关连上市公司盈利才略建筑。

　　兆易革新二季度的事迹，也体现了这小数。二季度单季，该公司罢了营收19.82亿元，同比增长21.99%，环比增长21.78%；净利润3.12亿元，同比增长67.95%，环比增长52.46%，罢了扣非净利润2.9亿元，同比增长99.25%，环比增长57.66%。

　　兆易革新称，存储器行业阅历2023年市集需求低迷和库存逐渐去化后，2024年上半年销耗、网通市集出现需求回暖，带动公司存储芯片的家具销量和营收增长。

　　分家具来看，兆易革新的存储家具罢了营业收入约26.05亿元，同比增长约29.41%，增速为三人人具线第一，收货于销耗市集和网通等市集需求增长，出货量大幅增长；DRAM方面，自有品牌市集拓展彰着，DDR3L、DDR4家具出货量抓续增多，已隐敝收罗通讯、TV等金融界限以及主要的客户群。

　　MCU家具线是兆易革新弊端的策略倡导，该业求罢了营业收入约8.05亿元，同比增长4.27%，主要下流界限亦然销耗市集和网通，同期光伏、工控、光模块等需求拉动，立花里子合集以及多款车规级MCU家具照旧批量应用于多家汽车厂商，带动出货量栽种。

　　传感器是兆易革新三伟业务中占比最小的板块，本年上半年，该业求罢了营收约1.92亿元，同比增长8.47%。公司的传感器家具当今主要应用于智高东说念主机的商用前置/后置/侧边电容和光学决议，以及PC指纹识别。

　　“结构性需求”是近几年人人半导体行业发展中呈现的权贵特征。就推动兆易革新事迹增长的下流应用界限方面，2024年上半年，销耗和工业市集为前两大营收孝顺界限，其中工业界限需求主要来自光伏、工控和光模块。

　　复苏力度已运转衰减

　　本年6月，寰宇半导体交易统计组织(WSTS)上调了对人人半导体销售额的预测，瞻望本年人人半导体市集范围同比增长16%至6112亿好意思元(此前预期5884亿好意思元)，并瞻望行业2025年仍将罢了12.5%的增长。分品类来看，存储发扬尤为亮眼，瞻望今明两年分辩增长76.8%、25.2%。

　　预期需求增长，加上中报事迹发扬不俗的兆易革新，股价为何创下阶段新低？在中报投资者相易会上，该公司泄露，半导体行业需求复苏力度正在衰减，可能激发了市集对板块事迹增速下滑担忧，使得资金抛售离场。

　　三季度是电子行业的传统旺季，对全年级迹发扬存着举足轻重的影响。而兆易革新称，行业复苏的速率在裁减，公司对第三季度需求增长抓严慎乐不雅魄力。

　　过往年份，半导体行业全年需求节律逐季度递加，二季度和三季度相对重生，三季度更是全年最重生阶段，四季度是传统淡季(泰西地区的密集节沐日等成分)。“就本年来说，咱们对需求趋势不太细目，虽然第二、第三季度仍然是旺季，但第三季度的环比增长情况还需良好不雅察。总体而言，咱们预期事迹不会有彰着大幅增长。”兆易革新董事CEO胡洪在中报事迹融会会上说。

　　“半导体板块照旧败露的中报炫夸出，本年一二季度，行业下流需求呈现边缘性的缓慢复苏，一方面是2023年降价去库存，部分品类库存水位回到畴前水平，另一方面，需求并莫得普涨，结构性需求特征彰着。”一位TMT分析师对记者说：“半导体新兴需求主要来自AI，但这份增量不及以让行业参与者雨露均沾。骨子上，本年以来，国内头部晶圆厂、代工场的产能期骗率看守在高位，但晶圆端供应相对紧缺，最终是增多芯片探讨商老本背负，照旧全行业参加果真繁茂阶段，仍有待不雅察。”

　　本年二季度，兆易革新的前十大流通股推动以卖出为主。半年报炫夸，相较于上一季度，前十大机构抓股比例共计下落了1.21个百分点。陆股通二季度卖出752.24万股，年内净增抓数目下降至约407万股，6月底抓股数目2832.87万股。

　　另外，纵脱二季度末，华夏国证半导体芯片ETF、上证50ETF国联安中证全指半导体家具与开辟ETF，分辩减抓兆易革新54万股、10.7万股和26.65万股。凭证Choice数据【VNDS-7007】锝炵湡澶忋伄銇娿伆銇曘倱锝?鐔熷コ銇犮仯銇﹁倢瑕嬨仜銇椼仧銇ｃ仸銇勩亜銇栥倱銇椼倗，兆易革新2024年二季度的抓股机构减少超越50家。